由于高新技術(shù)企業(yè)相較于傳統企業(yè)具有高成長(cháng)性、高風(fēng)險性、高創(chuàng )新性、高投入等內在特征，因此，科學(xué)合理地評估高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值顯得尤為必要。智多星在下方梳理了三條高新技術(shù)企業(yè)評估存在的問(wèn)題，給大家做參考。

（一）企業(yè)未來(lái)盈利預測不確定

由于不少高新技術(shù)企業(yè)仍處于導入期，存在著(zhù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間短，歷史財務(wù)數據波動(dòng)性較大，收入增長(cháng)率、毛利率、成本費用率等財務(wù)指標不具有參考性的問(wèn)題。該類(lèi)企業(yè)往往因為前期技術(shù)投入大，研發(fā)周期長(cháng)、研發(fā)成果轉化難等原因實(shí)現盈利速度比傳統企業(yè)慢。實(shí)際上由于高新技術(shù)企業(yè)所從事的是以科學(xué)技術(shù)上的新發(fā)明、新創(chuàng )造為基礎的技術(shù)商品化活動(dòng),它不可避免的存在開(kāi)發(fā)失敗的風(fēng)險。而20%-30%的高新技術(shù)企業(yè)的巨大成功是以70%-80%的企業(yè)失敗作為代價(jià)的。2001年4月美國NASDAR市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )估價(jià)的大跳水就充分說(shuō)明了這一特性。這類(lèi)公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)模式存在較大的不確定性，未來(lái)收入增長(cháng)可能呈現爆發(fā)式的增長(cháng)，傳統的盈利預測難以驗證其合理性。對于這類(lèi)企業(yè)，由于企業(yè)未來(lái)的盈利難以準確合理預測，這將導致收益法應用較為困難；同時(shí)企業(yè)所處周期、財務(wù)指標異常等很難找到相似上市公司，故市場(chǎng)法應用受到限制。成本法一定程度不能完全體現高新技術(shù)企業(yè)的高成長(cháng)性及高收益性。

（二）無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的度量

與傳統生產(chǎn)企業(yè)利潤來(lái)源于以廠(chǎng)房、機器、土地為主的資源配置不同，對于新興經(jīng)濟體，傳統的生產(chǎn)要素配置在企業(yè)總資產(chǎn)中的比例下降，無(wú)形資產(chǎn)和科技創(chuàng )新活動(dòng)在企業(yè)盈利中起著(zhù)更為重要的作用。而科技創(chuàng )新的技術(shù)類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)具有先進(jìn)性和不可復制性，因此對于高科技屬性企業(yè)，其無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的度量難度較大，難以從重置的角度去衡量其技術(shù)的價(jià)值；收益法由于未來(lái)收益預測的不確定性也難以應用。

（三）特殊行業(yè)的評估

隨著(zhù)科技的發(fā)展，涌現了越來(lái)越多新興經(jīng)濟體，比如互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、新媒體等行業(yè)。這些行業(yè)正以其非傳統的流量經(jīng)濟創(chuàng )造著(zhù)價(jià)值，同時(shí)這些新經(jīng)濟的企業(yè)價(jià)值評估對于評估人員也提出了更高的要求。

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